Как работают автоматические маркет-мейкеры (AMM) в DeFi

ЗАМЕТКИ

Автоматические маркет-мейкеры (AMM) стали важной частью экосистемы децентрализованных финансов (DeFi), обеспечивая ликвидность и упрощая процесс обмена токенов на децентрализованных биржах (DEX). В этой статье мы рассмотрим принципы работы AMM, роль ликвидности и пулов ликвидности, популярные AMM-платформы, а также преимущества, недостатки и влияние AMM на рынок криптовалют.

Принципы работы автоматических маркет-мейкеров

Автоматические маркет-мейкеры (AMM) — это протоколы на базе смарт-контрактов, которые позволяют пользователям обменивать токены на децентрализованных биржах без необходимости в традиционных книгах ордеров и маркет-мейкерах. Вместо сопоставления ордеров на покупку и продажу, AMM используют алгоритмы и пулы ликвидности для определения цен и осуществления сделок.

Основным принципом работы AMM является формула постоянного произведения (x * y = k), где x и y представляют собой количество двух токенов в пуле ликвидности, а k — константа. Когда пользователь хочет обменять токен A на токен B, AMM рассчитывает цену на основе текущего соотношения токенов в пуле и количества, которое пользователь хочет обменять. После совершения сделки, соотношение токенов в пуле изменяется, но произведение (k) остается неизменным.

Например, если в пуле имеется 10 токенов A и 100 токенов B (x = 10, y = 100, k = 1000), и пользователь хочет купить 1 токен A, AMM рассчитает, сколько токенов B нужно взять из пула, чтобы произведение осталось неизменным. В данном случае, после сделки в пуле останется 9 токенов A и 112,5 токенов B (9 * 112,5 = 1012,5 ≈ 1000).

Этот механизм обеспечивает автоматическое ценообразование и ликвидность без необходимости в традиционных маркет-мейкерах. Чем больше ликвидности в пуле, тем меньше влияние отдельных сделок на цену и тем более эффективно работает AMM.

Поставщики ликвидности (liquidity providers) — это пользователи, которые вносят равные суммы двух токенов в пул AMM и получают взамен токены ликвидности (LP-токены), представляющие их долю в пуле. Поставщики ликвидности получают вознаграждение в виде части комиссий за транзакции, совершаемые в их пуле, пропорционально своей доле LP-токенов.

Роль ликвидности и пулов ликвидности в AMM

Ликвидность играет ключевую роль в функционировании AMM, так как она определяет способность протокола обрабатывать большие объемы сделок без значительного влияния на цены. Чем больше ликвидности в пуле, тем меньше проскальзывание (slippage) — разница между ожидаемой и фактической ценой сделки, возникающая из-за изменения соотношения токенов в пуле.

Пулы ликвидности в AMM формируются поставщиками ликвидности, которые вносят равные суммы двух токенов, образующих торговую пару. Например, для создания пула ликвидности ETH/USDC, поставщик должен внести равные суммы ETH и USDC, скажем, 1 ETH и 2000 USDC (при цене 1 ETH = 2000 USDC). Взамен поставщик получает LP-токены, представляющие его долю в пуле.

Поставщики ликвидности играют важную роль в экосистеме AMM, обеспечивая ликвидность для торговли и получая пассивный доход в виде части комиссий за транзакции. Однако они также несут риски, связанные с волатильностью цен и возможностью потерь из-за проскальзывания и импермаментных потерь (impermanent loss) — ситуации, когда стоимость токенов, внесенных в пул, изменяется по отношению друг к другу по сравнению с их ценами вне пула.

Для стимулирования поставщиков ликвидности и компенсации этих рисков, многие AMM-платформы предлагают дополнительные вознаграждения в виде собственных токенов управления или других incentives. Например, Uniswap раздавал токены UNI поставщикам ликвидности в рамках программы ретроактивного распределения, а SushiSwap предлагает поставщикам стейкинг LP-токенов для получения вознаграждений в токенах SUSHI.

Помимо обеспечения ликвидности для торговли, пулы ликвидности в AMM также служат важным источником данных о ценах и рыночных трендах. Многие протоколы и приложения DeFi используют данные из пулов AMM в качестве ценовых оракулов для своих смарт-контрактов, обеспечивая таким образом связь между ценами на централизованных и децентрализованных биржах.

Примеры популярных AMM-платформ: Uniswap, SushiSwap

Существует множество AMM-платформ, работающих в экосистеме DeFi, каждая из которых имеет свои особенности и преимущества. Рассмотрим две наиболее популярные AMM-платформы: Uniswap и SushiSwap.

Платформа Особенности
Uniswap
  • Первая и наиболее широко используемая AMM-платформа на Ethereum
  • Простой и интуитивно понятный интерфейс
  • Поддерживает широкий спектр токенов ERC-20
  • Имеет собственный токен управления UNI
  • Предлагает программу ретроактивного распределения токенов для поставщиков ликвидности
SushiSwap
  • Форк Uniswap с дополнительными функциями и токеномикой
  • Предлагает стейкинг LP-токенов для получения вознаграждений в токенах SUSHI
  • Имеет систему управления на основе голосования держателей SUSHI
  • Поддерживает кросс-чейн свопы и интеграцию с другими блокчейнами
  • Предлагает программу распределения части комиссий за транзакции между держателями xSUSHI

Обе платформы используют модель AMM на основе формулы постоянного произведения и имеют схожий базовый функционал. Однако SushiSwap предлагает дополнительные возможности для стейкинга, управления и распределения комиссий, что делает его более привлекательным для некоторых пользователей и поставщиков ликвидности.

Кроме того, SushiSwap активно расширяет свою экосистему, интегрируясь с другими блокчейнами и разрабатывая новые продукты, такие как платформа для кредитования BentoBox и протокол для создания эластичных токенов supply Kashi.

Uniswap, в свою очередь, остается лидером рынка по объему торгов и ликвидности, предлагая простой и надежный сервис для широкого круга пользователей. Недавний запуск третьей версии протокола (Uniswap V3) привнес значительные улучшения в эффективность и гибкость управления ликвидностью, что укрепило позиции Uniswap в экосистеме DeFi.

Преимущества и недостатки использования AMM

Использование автоматических маркет-мейкеров (AMM) в DeFi имеет ряд преимуществ и недостатков, которые следует учитывать трейдерам, поставщикам ликвидности и разработчикам протоколов.

Преимущества AMM:

  1. Упрощенный процесс обмена токенов без необходимости в книгах ордеров и сопоставлении заявок на покупку и продажу.
  2. Автоматическое ценообразование на основе формулы постоянного произведения, обеспечивающее прозрачность и предсказуемость сделок.
  3. Возможность для поставщиков ликвидности получать пассивный доход в виде части комиссий за транзакции, совершаемые в их пулах.
  4. Высокая ликвидность и низкое проскальзывание для популярных торговых пар, особенно на крупных AMM-платформах, таких как Uniswap.
  5. Отсутствие необходимости в доверии к централизованным биржам и хранении средств на их счетах, что снижает риски взлома и кражи.

Недостатки AMM:

  • Риск импермаментных потерь для поставщиков ликвидности из-за изменения цен на внесенные в пул токены по сравнению с их ценами вне пула.
  • Высокое проскальзывание и потенциальные потери для трейдеров при совершении крупных сделок или торговле малоликвидными парами.
  • Уязвимость к манипуляциям ценами и атакам на пулы ликвидности, особенно для малоизвестных токенов и протоколов.
  • Зависимость от стабильности и безопасности базового блокчейна (например, Ethereum) и риски, связанные с ошибками и уязвимостями в смарт-контрактах.
  • Отсутствие расширенных торговых функций, таких как лимитные ордера, маржинальная торговля и инструменты управления рисками, доступные на централизованных биржах.

Несмотря на эти недостатки, AMM стали неотъемлемой частью экосистемы DeFi, обеспечивая ликвидность и удобство обмена для широкого спектра токенов и протоколов. По мере развития и совершенствования AMM-платформ, многие из этих проблем могут быть решены за счет новых алгоритмов, механизмов стимулирования и интеграции с другими протоколами DeFi.

Влияние AMM на рынок криптовалют

Появление и быстрое развитие автоматических маркет-мейкеров (AMM) оказало значительное влияние на рынок криптовалют и экосистему децентрализованных финансов (DeFi). AMM стали ключевым компонентом инфраструктуры DeFi, обеспечивая ликвидность, ценообразование и удобство обмена для широкого спектра токенов и протоколов.

Одним из главных эффектов AMM стало снижение входных барьеров для листинга новых токенов и проектов. В отличие от централизованных бирж, где листинг часто сопряжен с высокими затратами и процессом отбора, на AMM-платформах любой токен ERC-20 может быть добавлен в пул ликвидности без разрешения или одобрения со стороны централизованной стороны. Это привело к взрывному росту числа новых токенов и проектов, многие из которых получили доступ к ликвидности и возможность торговли благодаря AMM.

Кроме того, AMM способствовали развитию концепции «ликвидности как услуги» (liquidity-as-a-service), когда протоколы и проекты могут создавать собственные пулы ликвидности или интегрироваться с существующими AMM для обеспечения ликвидности своих токенов. Это привело к появлению новых бизнес-моделей и возможностей для генерации дохода, таких как yield farming (получение вознаграждений за предоставление ликвидности) и управление ликвидностью.

Видео

БИНАРНЫЕ ОПЦИОНЫ ФОРЕКС БИРЖА КРИПТО
Попробовать с Бинариум Alpari FIX CONTRACTS Попробовать с Pocket Option БКС-Форекс Брокер AMarkets Финам Форекс Брокер NPBFX Брокер Alpari FOREX Альфа-Форекс Брокер БКС Криптобиржа Bybit

При любом использовании материалов с данного сайта, ссылка на https://fullinvest.biz - ОБЯЗАТЕЛЬНА!

Надеемся данная статья была интересна и полезна для Вас. Не забывайте делиться в социальных сетях и поставить отметку «звездочками» ниже. Спасибо.

Добавить комментарий

Решите пример, если вы человек. *Достигнут лимит времени. Пожалуйста, введите CAPTCHA снова.